迪士尼财报的每一个好消息,都跟着“但是”
当鲍勃 · 艾格(Bob Iger)回归迪士尼,重新出任 CEO 的时候,这家娱乐帝国及其股东似乎都松了一口气。
对于迪士尼来说,这仿佛是 " 爸爸回来了 " 的时刻。艾格曾领导迪士尼 15 年,一手缔造辉煌。在他交棒 CEO 给鲍勃 · 查佩克(Bob Chapek)之后的两年,迪士尼经历了疫情的阵痛,大力发展流媒体却陷入亏损泥沼,2022 年更是经历了股价腰斩。没能扛起担子的 CEO 查佩克出局,老将回归,迪士尼似乎迎来了转机。
(相关资料图)
艾格和迪士尼签署了两年的合约,对于一个早已想退休的老将来说,用两年来 " 扶正 " 迪士尼,似乎时间充裕。
然而事情的进展并不顺利。
北京时间 8 月 10 日一早,迪士尼 2023 年第三财季财报出炉,虽然有一些好消息,如流媒体的亏损收窄、乐园收入提高,但坏消息也不少:总体营收 223 亿美元,低于市场预期,备受瞩目的流媒体用户流失 7%,有线电视业务继续大幅下滑,美国本土的乐园运营收入也有所下降。
这是艾格重回 CEO 之位后,迪士尼第三次发布季度财报。这三个季度里,流媒体的用户数量连续下滑;有线电视业务收入和利润持续下降;美国本土乐园被报道增长放缓,甚至罕见的在夏季出现人流量下降。迪士尼的股价在今年并没有大的起色,相比于 2021 年的峰值低了约 55%,公司近三年的市值曲线仍旧是一个突兀的倒 U 形。
" 在某些方面,挑战比我预期的要大。" 上个月,艾格在接受 CNBC 采访时说道。也是在上个月,艾格和迪士尼已经续签了合约,其出任 CEO 的时间又延长了两年,至 2026 年。
左手裁员,右手重组,艾格大力削减成本,并给流媒体和乐园门票都涨了价,可以说在尽最大的努力修补迪士尼。但如今的媒体版图,已经与 2020 年初艾格离开时大有不同,迪士尼也面临着成立百年来未有过的全新挑战。
本土乐园遇到瓶颈,投入巨额资金的流媒体还没盈利,有线电视业务从过去的支柱变成了如今的拖累,更别提好莱坞的罢工等麻烦。艾格救迪士尼,两年不够,再加两年。但时间不能治愈迪士尼,艾格有太多烦恼要解决。
一
先来看看迪士尼的最新财报。
迪士尼第三财季营收 223 亿美元,同比增长 4%,但是不及市场预期的 225 亿美元。
其中,主题乐园、体验及消费品业务营收 83 亿美元,同比增长了 13%。主题公园部分的增长主要来自海外,一是票价上涨,二是相较去年营业时间稳定,上海迪士尼乐园去年同期只营业了 3 天。
值得注意的是,美国本土乐园的运营收入下降。迪士尼乐园的收入里,本土乐园占大头。对于迪士尼来说,这是一个危险的信号:海外乐园由于疫情后的反弹而强劲增长,但一旦需求回归正常,其增长有可能不足以弥补本土乐园的热度下降。有线电视依旧让迪士尼头疼。第三财季迪士尼传统有线电视业务营收 66 亿美元,同比下降了 7%,这已经是该业务连续第四个季度营收同比下滑超过 5%,本财季这部分营业利润也下降了 23%。迪士尼的有线电视业务已经受困许久,主要是由于越来越多的消费者抛弃有线电视、广播广告销售额下降以及体育节目成本上升。
流媒体的用户规模缩减。Disney+ 的用户环比下降了 7%,至 1.461 亿,低于分析师普遍预期的 1.548 亿。其中印度市场是 " 显眼包 ",Hotstar(印度版 Disney+)用户流失了 24%,下降 1200 万,这主要是因为迪士尼在印度板球超级联赛 IPL 的竞标中失败。印度市场外的流媒体用户只有极小的增长,没能拉起亚洲市场的用户损失。
好消息是,流媒体部门的亏损从去年同期的 10.6 亿美元大幅缩减至本财季的 5.12 亿美元。
在财报公布的同时,迪士尼也宣布了几个重要的消息。流媒体再次涨价,Disney+ 的无广告会员订阅费用上涨 27%。与此同时,内容支出将下降。公司代理首席财务官 Kevin Lansberry 在财报会议上表示,今年的内容支出总额约为 270 亿美元,通常这个数字会在 300 亿美元左右。
此外,艾格还表示致力于寻找好莱坞罢工的解决方案,并表示对创意人士 " 充满敬意 "。上个月,艾格因为在采访中称罢工者 " 不切实际 ",而让自己及迪士尼陷入批评声中。
纵观迪士尼的最新财报不难发现,艾格回归之后的降本增效策略,的确在迪士尼身上有了成效。然而,似乎每一个好消息之后都跟着一个 " 但是 ":乐园收入增长,但本土失守;流媒体亏损收窄,但用户流失;ESPN 表现不错,但有线电视业务仍然在走下坡路 ……
现实不是一个吻就能王子变青蛙、公主从沉睡中苏醒的童话故事,要拯救迪士尼,纵使艾格是迪士尼老将、娱乐媒体界的传奇 CEO,依然有很长的路要走,而路上遍布着荆棘。
二
艾格回归之后便马不停蹄地 " 改造 " 迪士尼,下手不可谓不狠。
迪士尼的业务部门被合并重组,成为三个核心业务部门:迪士尼娱乐部门,包括流媒体和媒体及内容业务、ESPN 部门、迪士尼乐园体验和产品部门。
艾格此举将内容和渠道再次合并,解散了原有的 DMED(娱乐和媒体发行)部门。另一方面,也将创意的控制权重新下放。
对流媒体,艾格将目标从增长转变为盈利。在查佩克的时期,迪士尼大力发展流媒体,让 Disney+ 在仅仅两年的时间里拥有 1.6 亿订阅用户,甚至在 2022 年 10 月规模超过 Netflix。但增长是以大量独播内容、低价策略为开路石的,换句话说,查佩克时期的流媒体为求增长不惜 " 烧钱 "。在艾格正式离开迪士尼后,公司直接面向消费者部分的亏损连续四个季度扩大,从 5.9 亿美元扩大到 14.7 亿美元。
艾格回归之后,迪士尼流媒体一改 " 奢侈 " 作风,开始涨价,并引入广告计划。例如,去年 12 月,迪士尼宣布 Disney+ 美国地区的订阅价格从每月 7.99 美元提高到 10.99 美元,涨价 38%,同时推出 7.99 美元的带广告订阅模式。
在公布 2023 年第三财季的财报的同时,迪士尼再次宣布流媒体涨价,Disney+ 的无广告版本价格上涨 27%,从每月 11 美元上涨到 14 美元,Hulu 的无广告版本价格则上调了 20% 至每月 18 美元。
一同涨价的还有迪士尼乐园的门票。今年 6 月底,上海迪士尼乐园迎来开园 7 年来的第 4 次涨价,最高门票售价为 799 元。在 3 月的一次采访中,艾格还承认 " 为了实现利润增长,我们在一些定价上可能有点过于激进了。"
除此之外,为了进一步降低成本,迪士尼已经官宣进行 7000 人大裁员,作为整体缩减 55 亿美元的一部分。
上个月,艾格在接受 CNBC 采访时表示,迪士尼旗下包括 ABC 和 FX 在内的传统电视网络 " 可能不是迪士尼的核心 ",可能会被出售。这是艾格领导下的迪士尼不再寻求扩张,转而缩小规模的一个信号。
至于有线电视中仍有可为的 ESPN 不在计划出售之列,艾格希望能向外寻求合作。周二,ESPN 宣布与赌场运营商佩恩国民博彩达成长期协议,进军体育博彩业务,后者向 ESPN 支付 15 亿美元现金,并提供 5 亿美元认股权证。
过去花钱的,现在要省钱;过去赚钱的,现在要更赚钱;过去亏钱的,如今考虑舍弃。
但现实不光是算术题,艾格大刀阔斧的改造能否奏效,要经受重重考验。好消息是,降本增效在某些方面已经有明显的效果,如上个财季包括 Disnety+ 在内的直接面向消费者业务亏损降至 6.69 亿美元,同比收窄 26%,公司的整体利润率也在上升。在本财季致股东的信中,艾格表示公司有望超过削减 55 亿美元成本的目标。
坏消息是,涨价带来的收入必须得能弥补消费者的流失,在这一点上迪士尼仍在努力。上个财季,迪士尼报告 Disney+ 订阅用户下降 400 万,令人意外。这个财季,除印度市场之外的 Disney+ 付费用户仅增长了 80 万。而乐园门票方面,虽然上海等地因为疫情后迎来强势反弹,但美国本土运营收入却出现下降。此前就有报道称,5 月迪士尼推出了星球大战主题,又正值夏季高峰,美国本土的乐园游客人数却在下降。
而大幅裁员对成本控制的利好,也得延后显现,短期内反而会因为遣散费用等而增加支出。
三
就像印度的流媒体生意被一场体育比赛投标失败重重打击一样,在 " 要钱还是要量 " 的难题之外,艾格的 " 英雄救美 " 之路上,还有不断意外出现的绊脚石。
美国本土的乐园游客人数下降,除了票价上涨、高温天气之外,还不得不提到佛罗里达州州长罗恩 · 德桑蒂斯与迪士尼的矛盾。
这场矛盾始于 2021 年佛州推出的《父母教育法案》,也被称作 " 不准说 Gay" 法案。彼时迪士尼 CEO 查佩克缄口不言,而已经卸任的艾格却站出来公开反对,就此与德桑蒂斯关系破裂。从那之后,德桑蒂斯威胁取消迪士尼在奥克兰公园的自治权、出手接管芦苇溪改良区 RCID 董事会。原本其董事会由 24 个企业共同推举的 5 人构成,迪士尼是该改良区的最大 " 地主 "。到了 5 月,迪士尼干脆起诉了德桑蒂斯,称其对迪士尼进行报复。
德桑蒂斯已经参选美国 2024 年总统竞选,被认为是共和党中美国前总统唐纳德 · 特朗普的有力竞争者。他针对迪士尼,也带动着本土保守派对迪士尼乐园的抵制,不幸的是,随着总统竞选的展开,德桑蒂斯有可能死咬不放,甚至对迪士尼加大火力。这对于急于创收的艾格来说,是十足的烦心事一桩。
另一方面,对迪士尼有着更广泛和深入影响的,要数美国好莱坞大罢工。
这是美国自 20 世纪 60 年代以来,首次由好莱坞编剧和演员联手进行罢工,诉求有二:提高薪酬、抵制 AI。其中美国编剧协会有超过 1.1 万名编剧,美国演员工会及广播电视艺人联合工会有 16 万演艺人员,罢工的规模庞大,影响广泛。目前,这场罢工已经持续了超过 100 天。
据 Variety6 月报道,迪士尼对影片的发行计划进行了全面调整。未来三部《阿凡达》电影、三部《星球大战》电影,以及《海洋奇缘》《死侍 3》等影片的上映时间被推迟。此外,《复仇者联盟 5》由于剧本还没准备好,被推迟一整年,另有《刀锋战士》《雷霆特工队》受编剧工会罢工影响暂停拍摄。
而本该在谈判桌上的迪士尼,却因为艾格的言论为这场罢工添了一把火。
上个月,在接受 CNBC 采访时,艾格称罢工 " 非常令人不安 ",并表示,罢工者的预期 " 不现实 "。
此言一出,艾格激起了编剧和演员的极大不满。曾获艾美奖的演员比利 · 波特(Billy Poter)近日在采访中以脏话回怼。他表示自己已经因为罢工没有收入不得不卖掉房产,并愤怒于艾格 " 一天能挣 78000 美元,却说我们对最低生活工资的要求是不现实的 "。
更 " 头铁 " 的是,就在好莱坞抵制 AI 和要求提薪的罢工如火如荼地展开时,8 月 9 日,迪士尼被外媒报道已经成立专门工作组,研究 AI 及其在集团内的应用。
也难怪本次财报公布,艾格就像好莱坞 " 服了软 ",表示在积极寻找解决方案,并表达对行业人士的尊敬。若不妥善处理,不管是德桑蒂斯的刁难,还是好莱坞罢工的持续影响,都将继续阻碍艾格的 " 迪士尼拯救计划 ",并体现在之后的财报中。
现实千难万险,接班人尚未选定,今年已经 72 岁的艾格仍在战斗。迪士尼的娱乐帝国是重获荣光,还是就此式微,沉重的担子压在他的肩头。
本文来自微信公众号:字母榜(ID:wujicaijing),作者:王靖,编辑:毕安娣
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